同期不同月份合约的价格并不相同。这些价格之间的排列方式，构成了市场对未来的“投票结果”，是行情分析中信息密度很高的一部分。
两种基本形态
- 近强远弱：近月合约价格高于远月。通常反映当前供需偏紧，或市场预期未来供应改善。
- 近弱远强：远月合约价格高于近月。通常反映当前供应宽松，但市场预期未来需求改善或成本上升。
基差的概念
基差是现货价格与期货价格之间的差值。基差的走强与走弱，反映的是现货与期货相对强弱的变化。由于现货直接对应即期供需，基差常被视为供需紧张程度的直观指标。
价差结构变化为什么重要
- 价格绝对水平的变化可能由多种原因导致，但价差结构的变化往往指向明确的供需原因。
- 结构的变化通常先于绝对价格的变化出现。
- 它能帮助区分“整体板块驱动”与“单个品种基本面变化”。
观察时的注意点
- 临近交割的合约受交割逻辑影响，价格行为会偏离常规规律。
- 流动性差异会导致非主力合约的价格信号失真。
- 移仓换月期间，持仓结构变化会短暂扰动价差表现。
- 价差结构的解读需要结合库存与供需数据，不能仅凭形态下判断。
常见问题
价差结构可以用来做套利吗？
价差关系并非稳定的统计关系，会受到各自基本面的影响。相关操作对专业能力与风险控制要求较高，本文仅作结构说明，不构成任何操作建议。